我國(guó)工業(yè)機(jī)器人爆發(fā)是必然趨勢(shì)，百億市場(chǎng)高速增長(zhǎng)。1)經(jīng)濟(jì)性“剪刀差”促進(jìn)企業(yè)自發(fā)進(jìn)行自動(dòng)化改造:全球工業(yè)機(jī)器人價(jià)格以年均6%左右的速度下降，國(guó)內(nèi)人力成本以8%左右的速度上升，國(guó)內(nèi)工程師紅利進(jìn)一步催化機(jī)器人價(jià)格下行，“機(jī)器換人”成本端形成剪刀差，多功能機(jī)器人成本回收期已經(jīng)小于2年，部分場(chǎng)景已小于0.5年，經(jīng)濟(jì)性有望帶動(dòng)多功能機(jī)器人需求進(jìn)入爆發(fā)拐點(diǎn)。2)重要下游需求持續(xù)爆發(fā):預(yù)計(jì)我國(guó)汽車產(chǎn)量將總體維持2%-4%的增速。
隨著自動(dòng)化解決方案突破更多工藝需求，其他領(lǐng)域的焊接、涂裝、裝配等工藝環(huán)節(jié)有需求且有潛力被替代。3)高層扶持工業(yè)機(jī)器人意志堅(jiān)定:劉易斯拐點(diǎn)帶來(lái)嚴(yán)峻的勞動(dòng)力短缺預(yù)期，國(guó)家層面先后頒布在《中國(guó)制造2025》《機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》“工業(yè)強(qiáng)基工程”等政策，規(guī)劃到2020年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人密度目標(biāo)150臺(tái)/人，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量20萬(wàn)臺(tái)、自主產(chǎn)量10萬(wàn)臺(tái)。4)數(shù)百億市場(chǎng)高速增長(zhǎng):我國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷量從2007年的0.66萬(wàn)臺(tái)增加至2016年的8.70萬(wàn)臺(tái)，CAGR達(dá)到33.2%，以每臺(tái)工業(yè)機(jī)器人均價(jià)15萬(wàn)元估算我國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)容量已超百億。根據(jù)《機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》要求推算，2020年國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)空間達(dá)300億元。
國(guó)際巨頭壟斷中高端市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)廠商充分享受行業(yè)爆發(fā)紅利。整機(jī)端:ABB、發(fā)那科、安川與庫(kù)卡依靠長(zhǎng)期技術(shù)積累與廣泛的行業(yè)認(rèn)知牢牢占據(jù)全球工業(yè)機(jī)器人中高端市場(chǎng)，2016年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)合計(jì)市占率達(dá)57.4%。“四大家族”產(chǎn)能總體有限，2017年我國(guó)多功能工業(yè)機(jī)器人進(jìn)口量已達(dá)8.13萬(wàn)臺(tái)，對(duì)于傳統(tǒng)龍頭的產(chǎn)能形成較大的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人旺盛的需求向國(guó)產(chǎn)廠商溢出，與巨大的市場(chǎng)的刺激下，國(guó)產(chǎn)廠商技術(shù)不斷突破、市場(chǎng)口碑有效積累，2016年國(guó)內(nèi)市占率已超過(guò)25%，并有不斷擴(kuò)張的趨勢(shì)。
新松機(jī)器人、拓斯達(dá)、埃斯頓等產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目在2018和2019年密集投產(chǎn)，有望高效搶占正在爆發(fā)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。零部件端:國(guó)內(nèi)本體控制器技術(shù)水平相對(duì)較高，固高科技在PC based控制器領(lǐng)域市占率接近50%;但高端減速器與Harmonic Drive、Nabtesco等國(guó)際巨頭差距明顯，國(guó)內(nèi)企業(yè)在自身投入與國(guó)家支持的雙重促進(jìn)下不斷實(shí)現(xiàn)減速器領(lǐng)域突破，綠地諧波2017年諧波減速器出貨量已居國(guó)內(nèi)第二位，中大力德2018年5月中標(biāo)勃朗特3萬(wàn)臺(tái)RV減速器大單，雙環(huán)傳動(dòng)、秦川機(jī)床等企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了不同方向的突破。
2018年關(guān)鍵指標(biāo)發(fā)生重要邊際變化，工業(yè)機(jī)器人整機(jī)與零部件企業(yè)有望迎來(lái)投資風(fēng)口。2018年，以中央+地方的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)高速推進(jìn)政策為標(biāo)志，國(guó)家支持自動(dòng)化、智能化改造進(jìn)入了新的實(shí)質(zhì)性施行階段。2017年7月以來(lái)，國(guó)產(chǎn)機(jī)器人數(shù)量/進(jìn)口機(jī)器人數(shù)量從1.45開(kāi)始不斷增加，2018年2月首次突破2，達(dá)到2.03，機(jī)器人國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)脈絡(luò)更加清晰，我們認(rèn)為2018年將是工業(yè)機(jī)器人國(guó)產(chǎn)化爆發(fā)拐點(diǎn)，國(guó)產(chǎn)本體、集成與核心零部件企業(yè)有望隨之實(shí)現(xiàn)也即新一輪爆發(fā)。
